【财经分析】业内人士：明年锌产业基本面有望改善_当前关注

国内外库存均创新低、国内锌基本面供需两弱、加工费持续上行……受新冠疫情、美联储加息、云南四川炼厂限电减产等因素影响，国内外锌产业链今年以来继续面临诸多挑战。进入12月，随着我国疫情防控措施不断优化，明年锌产业走势如何，记者专访了中国铜业市场营销部总经理肖天勇。

我国是全球锌生产大国，也是锌消费大国，锌锭主要用于压铸合金、电池业、印染业、医药业、橡胶业、化学工业等，同时，锌与其他金属的合金在电镀、喷涂等行业得到广泛应用。数据显示，在2021年，我国锌产量为656.1万吨，较2020年增长13.6万吨；锌锭进口数量为19.92万吨，较2020年减少1.25万吨。但自2020年以来，多重因素导致锌价大起大落，近3年均价分别为18530元/吨、22530元/吨、24880元/吨，整体呈现大涨大跌，区间振幅高达104%。

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锌价为何会在近三年出现大涨大跌？据肖天勇介绍，这主要是因为在过去将近3年的时间里，锌基本面受到了多维度的冲击。

一是锌供需双降、锌锭转为过剩。受疫情冲击，2020年全球锌矿产量较2019年减少48万吨至1283万吨，2020年海外锌消费直接下滑43万吨至653万吨，导致全球锌锭平衡由2019年缺口18万吨转为2020年过剩22万吨。

二是仓储暴雷，企业经营风险提升。由于铝锭重复质押导致的货权风险问题暴发，该风险事件导致宁波九龙仓库被强制封锁，广东南储仓库也被牵连其中，对锌锭贸易市场产生较大的信任冲击。同时，移库及运距的增加也导致锌锭贸易成本抬升。

三是产业成本抬升迫使冶炼厂减产甚至停产。从国内来看，煤炭价格大幅波动以及部分地区阶段性缺电，导致锌冶炼厂被迫降低负荷，预计影响在15万吨左右，占国内锌年供应量670万吨的2.2%。从国际市场看，俄乌冲击导致能源成本抬升，欧洲锌锭冶炼厂被迫减产，预计减量在30万吨左右，占海外锌年供应量的4.2%左右。

受到锌供应端减量的影响，当前国内外锌库存降至数年来的低位。

“目前，锌市场国内呈现供需两弱，库存极低的局面。从供应来看，由于锌矿紧张及限电影响，2022年锌锭产出预计将较2021年减少12万吨至657万吨。同时，2022年锌净进口或将较2021年降低43万吨。需求上，由于疫情影响叠加房地产投资大幅减少，2022年国内锌消费同比下滑9.66%至663万吨。当前锌锭库存降至5万吨，创2013年以来新低水平。”肖天勇说。

而在国际市场上，在欧洲能源危机导致托克及嘉能可旗下冶炼厂减产冲击锌锭供应的同时，今年海外市场的锌需求却有望增长2%至714万吨，“供需共同作用下，海外锌锭库存降至4万吨，创2010年以来新低。”肖天勇进一步表示。

展望明年锌市场，随着我国疫情防控措施的优化，国内锌产业基本面有望全面改善。

肖天勇具体指出，一是有利于企业稳定生产。“前3年由于疫情带来的管控封控影响，导致人员流动，锌原料辅料运入、产品运出受限，对锌冶炼厂及矿山稳定生产造成较大影响。随着疫情放开，货物流动逐步回归正常，有利于企业生产回归稳定。”

二是经济复苏有利于锌消费提升。“随着疫情防控逐步放开，经济复苏，基建及房地产相关投资有望回升，相关项目开工提升将对镀锌、合金形成利好，拉动锌消费回升。”他认为。

三是有利于企业生产经营成本下降。预计随着疫情防控措施调整，锌产业成本将逐步下降。