每日消息!【新华解读】2023年稳健的货币政策要精准有力：总量要够 结构要准

近日召开的中央经济工作会议指出，稳健的货币政策要精准有力，要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。业内人士分析，2023年货币政策在总体稳健的基调下，将更加强调结构性发力，各领域再贷款、再贴现、PSL等结构性工具投放规模可能会加量，同时，碳减排支持工具、房地产金融支持力度有望加大。

“中央经济工作会议对货币政策的要求，可以概括为总量要够，结构要准。”中国人民银行副行长刘国强12月17日在中国国际经济交流中心举办的2022-2023中国经济年会上就中央经济工作会议相关部署进行权威解读说，总量要够，就是货币政策的力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力。

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刘国强认为，当前我国仍然是少数保持正常货币政策的国家之一，货币政策的工具仍然比较充足，数量工具和价格工具都有空间，流动性管理的手段和经验比较丰富。

他指出，总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落。结构要准，就是要持续加大对普惠小微科技创新、绿色发展、基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度。要继续落实好一系列结构性货币政策，效果好的可以酌情加力。对一些具有明确阶段性要求的政策，要及时评估，可以按时有序退出，也可以根据需要延长，或者让别的货币政策工具进行接续。

对于“精准有力”的货币政策基调，中国民生银行首席经济学家温彬表示，该提法与近几年货币政策“松紧适度”“合理适度”“灵活适度”的提法不同。“精准”主要体现在“加大对小微企业、科技创新、绿色发展”等领域的支持，对应的是结构性工具以及PSL等。“有力”，则意味着央行将通过适时适度降准降息等方式，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，并适度提升杠杆率。

浙商证券首席经济学家李超认为，2023年货币政策在总体稳健的基调下，更加强调结构性发力，即精准滴灌、定向支持。工具上，预计2023年初仍有较强稳增长保就业诉求，央行可能采取定向降准；全年关注各领域再贷款、再贴现、PSL等结构性工具，其中，PSL自2022年9月以来大幅增长，预计后续将有延续；政策强化绿色领域资金支持，预计碳减排支持工具将在推进“双碳”工作中发挥更大的作用；此外，央行或将继续发挥MPA考核的结构性引导作用。

红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖分析，2023年货币政策仍然以结构优化为主，PSL和各类再贷款工具投放规模可能会加量。此外，考虑到明年出口下行压力较大，可能需要适度提升宏观杠杆率以对冲外需下行的风险，且科技创新、绿色发展等领域是资金密集型，具有融资需求量大、对融资依赖度高且需长期投入等特点，需要给予金融机构低成本且稳定的负债来源，预计降准降息也不会缺席。

关于有效防范化解重大经济金融风险，会议提出要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。

平安证券首席经济学家钟正生分析，11月以来，房企融资政策“三箭齐发”，相比于前期更加务实，政策更多向房地产企业（尤其是民营房企）融资端倾斜。在此背景下，本次会议对房地产的相关表述更为积极有力。对房地产市场，要“确保”平稳发展，明显强于2022年7月政治局会议的“稳定”；在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，或旨在遏制房地产产业链风险的蔓延。

“房地产当前既是重点领域，也是薄弱环节，理应加大金融支持。”刘国强表示，不能偏离房住不炒的定位，要以稳民生为落脚点，以稳市场主体为重要抓手，优化金融监管制度，加大金融支持力度。

温彬表示，随着各项融资渠道的重新开闸，优质房企将重获生机，整个行业可能会迎来一波重组并购潮，行业风险有望进一步缓释。同时，随着政策效力的持续释放，房地产将从经济增长的拖累因素，重新转为稳定因素。