商品日报（12月20日）：商品多数下跌双焦延续弱势 油价上涨支撑燃料油强势走高_全球快播

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国内商品20日依旧多数下跌，截至下午收盘时，追踪国内商品市场的综合指数收报186.57点，较前一交易日下跌1.32点，跌幅0.70%。其中，红枣、焦炭主力合约跌超4%；焦煤、不锈钢主力合约跌超3%；锰硅、花生、硅铁、沪锌、NR主力合约跌超2%。上涨品种方面，燃料油主力合约涨近4%；LU主力合约涨超2%；SC原油、纯碱主力合约涨超1%。

来源：文华行情系统

燃料油强势走高 生猪小幅企稳

在隔夜国际油价震荡收涨的带动下，燃料油20日强势走高，截至下午收盘时，燃料油和低硫燃料油（LU）主力合约分别收涨3.97%和2.81%，携手领涨当天商品市场。SC原油虽仅收高1.63%，但也刷新了近半个月新高。上周末美国宣布将回购300万桶原油以补充战略储备的消息一定程度带动了原油市场情绪的恢复。而燃料油市场尽管短期基本面改善有限，但对明年供应收紧的担忧也开始逐渐浮现。在五矿期货看来，若2023年2月欧洲成品油禁令生效后，俄罗斯炼厂被迫降低开工负荷，那么燃料油供应将在一定程度收紧，叠加需求端的替代逻辑，可以考虑高硫燃料油估值修复的机会。

生猪期价在连续大幅回落之后，20日低开高走，尾盘收涨0.74%。不过，盘中生猪主力合约还是续创8个月来新低至15355元/吨。在消费表现低迷、恐慌性出栏打压下，猪价近半个月来遭遇重创。不过，在恐慌情绪宣泄之后，打压猪价下跌的新利空似乎也尚未显现。此背景下，20日生猪主力合约减仓回升。展望后市，在供应端压力下，市场对猪价仍多看弱。华泰期货观点认为，虽然目前国内消费存在反弹预期，但当前主要关注供应端的出栏节奏。目前“挤兑”现象仍将持续，预计现货仍有进一步的下跌空间，生猪期价预计震荡偏弱运行。

其他品种方面，在原油走高带动下，短纤、沥青、PTA等化工品也小幅收涨。

红枣跌超4% 双焦延续下行趋势

红枣主力合约20日跌幅进一步扩大，以4.29%的跌幅领跌商品市场。产区方面，据中枣网，新疆产区红枣行情稳弱运行，目前部分枣农仍有惜售情绪，加上客商采购积极性不高，整体交易不甚活跃。而销区情况，据华泰期货表示，当地多个客商反映，目前部分加工厂人力偏紧，市场出摊商户减少；物流、快递发运不畅，到车辆较多，市场供应饱和，而客商采购积极性偏弱，出行减少、外出采买减少，不过春节前旺季消费时间紧张，预计销区价格震荡反弹为主，反弹空间不大。

黑色系昨日转跌后，20日整体延续弱势，其中双焦跌幅依旧显著，焦炭、焦煤主力合约分别收跌4.10%、3.51%。对于黑色系在终端需求的预期变化中自此前的反弹拉升到本周有所回落，海通期货表示，11月起黑色系反弹一直伴随着强预期与弱现实背离加剧。产业方面，螺纹钢基本面在11月开始明显走弱，原料端供需格局没有明显变化，因此产业矛盾方面原料整体不如成材，原料价格涨幅相对也大于成材，钢企利润格局恶化十分明显，这为后期黑色系商品的反转走势做了铺垫。随着黑色系商品价格不断推高，产业矛盾和隐忧不断凸显，周一大跌可以看作多重矛盾积压后的释放。

此外，对于焦炭来说，虽然期货价格近期波动明显，但现货方面目前表现相对稳定，据一德期货表示，部分焦企提出了第四轮上涨，大部分钢厂暂时还没有接受。虽然焦炭供应量上周开始出现回升，但钢厂的原料库存依然较低，且有春节的补库需求在，短时间对焦炭现货的支撑还是比较明显的。预计春节之前焦炭整体下跌压力不大，但由于钢厂利润较为微薄，四轮上涨之后焦炭的整体上行空间也将明显受限。