商品日报（1月4日）：燃料油原油携手大跌 淀粉强势涨超2%

国内商品期货市场周三（1月4日）震荡偏弱，活跃商品收盘跌多涨少。其中，国际油价隔夜显著下挫拖累相关能化品种全线走弱，燃料油和低硫燃料油（LU）双双跌超6%，领跌市场，SC原油跌超5%、创下主力连续合约近一个月来最大单日跌幅。金属板块也大面积走弱，沪铝收盘跌超2.5%，国际铜、沪铜和沪锌也均跌超1%，仅沪镍小幅收涨。

(资料图)

截至4日下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1390.50点，较前一交易日下跌11.23点，跌幅0.80%。

中证商品期货价格指数1月4日日内走势图

来源：新华财经专业终端

淀粉涨超2% 沪镍不锈钢冲高回落

1月4日商品市场上涨品种较少，其中在成本端推动下淀粉强势收高2.03%，成为当日领涨且唯一涨超2%的品种。近期玉米价格连续走高，给淀粉带来了明显的成本端推动。4日玉米增仓收高1.59%，盘中一度刷新12月5日以来的高点至2877元/吨。此外，淀粉产量环比下降，也给期价带来上涨动力。据我的农产品网调研，截至12月28日当周，全国玉米加工总量为55.5万吨，较前一周玉米用量下降0.6万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.3万吨，较前一周产量下降0.37万吨；开机率为55.39%，较前一周下调0.72%。不过，方正中期期货提示称，整体来看，淀粉市场继续围绕成本与消费波动，消费疲弱仍然是其隐忧。

沪镍及不锈钢主力合约4日冲高回落，但尾盘仍守住涨幅。精炼镍市场供应偏紧持续推动镍价走高，叠加宏观面情绪转暖，近两个半月来镍价在资金面的推动下持续震荡攀高。在银河期货看来，短期镍价在库存难以快速积累和可交割品不足的题材支撑下易涨难跌，关注的焦点在于资金何时撤离；中期则关注高冰镍进口量能否大幅增加。

不过，需要看到的是，镍价的走高一方面刺激产量的增加，另一方面也会抑制下游消费。据我的钢铁（Mysteel）调研统计，全国8家样本生产企业2022年12月的精炼镍总产量16440吨，环比增加8.64%，同比增加13.29%。而对于不锈钢市场，银河期货指出，不锈钢短期受外围市场带动，叠加钢厂减产预期提前备货，表现相对较强，未来1-2周逐渐进入放假模式，可能会再度转向供需两弱的格局，预计价格维持宽幅震荡走势。

此外，由于内需预期增强叠加季节性减产，沪胶及20号胶4日延续涨势，尾盘均涨超1%；苹果主力合约也续涨近2%。

原油燃料油携手大跌 铝价弱势跌超2%

在对经济衰退的忧虑影响下隔夜国际油价大跌超4%，拖累国内相关的燃料油等能化品种4日集体重挫。截至当日收盘，燃料油和低硫燃料油（LU）分别收跌6.27%和6.07%，高居跌幅榜前两位，SC原油也收跌5.23%，创下主力连续合约12月7日以来最大的单日跌幅。国际货币基金组织总裁隔夜警示了2023年全球多个经济体可能面临衰退风险，令油市需求忧虑急剧升温。加上近期北半球的“暖冬”拖累成品油及天然气需求，整个能源市场氛围偏弱。

对于燃料油市场本身而言，供应增加和需求淡季带来的基本面压力也在成本端回落的拖累下愈发突显。据国信期货分析，国际市场燃料油需求逐渐进入淡季，圣诞节至春节前一般为航运业淡季，船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气，取暖油有一定支撑。国内方面，目前市场成品油需求虽回暖，但是弱于往年，重油二次加工利润始终表现一般，燃料油供应相对宽松。这一基本面背景下，受到宏观面衰退预期影响，作为海上贸易主要燃料的燃料油价格大幅走低。

与油价同样受到衰退预期影响的还有基本金属。4日，国内六大基本金属除沪镍以外悉数收跌，其中沪铝终盘跌超2.5%，居板块跌幅之首。其实对于铝市而言，除了宏观面的利空之外，基本面利空也是令铝价元旦后连续大跌的原因之一。随着国内春节临近下游工厂陆续停工放假，国内铝市正迎来季节性的供过于求阶段。上海有色网（SMM）的数据显示，截至2022年12月29日国内电解铝社会库存为49.3万吨，周环比累库1.8万吨。而我的有色网数据则显示，截至1月3日国内铝锭社会库存达55.9万吨，较上周四增加6.9万吨。在金源期货看来，铝锭社会库存突然快速大幅累库远超市场预期，为消费弱添证据，距地三番调研下游铝加工行业已有部分企业提前放假，预计未来一个月铝下游消费都将弱势甚至继续减弱，基本面消费弱势被证实，铝价承压运行为主。

其他品种方面，黑色系板块4日全线回落，其中焦煤大跌2.32%。