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每日机构分析：1月31日全球视点

来源：新华财经时间：2023-01-31 17:30:07

•高盛：美联储可能连续第二次放缓加息幅度

(相关资料图)

•荷兰国际集团：美联储结束加息可能引发通胀再次上行

•道明证券：美联储的紧缩政策给流动性带来压力

•巴克莱：美联储将加息25BP 但加息周期尚未结束

【机构分析】

•荷兰国际集团首席国际经济学家表示，如果美联储向市场发出即将结束加息的温和信号，这相当于为市场对美联储下一步行动将是降息的期望开了绿灯。这可能会缓解美联储一直在努力制定的更加严格的金融环境，并可能引发又一次的通胀上行，破坏美联储抑制通胀所做的努力。

•美国银行认为，即便在最近的大规模裁员浪潮之后，美国一些大型科技公司仍然过于臃肿。这是美银策略师在研究了微软和亚马逊等公司过去三年员工人数与营收增长的对比后得出的结论。美银策略师表示，数据表明，即使在裁员之后，一些公司平均仍有20%的冗员。从历史上看，销售一直是利润率的主要推动力，需求减弱和负经营杠杆意味着未来会有更大的利润率压力。随着新冠疫情期间强劲的需求消退，科技公司一直在削减成本以提振利润。自2022年以来，到目前为止，美国科技公司的裁员已导致10万多人失业。

•高盛的经济学家认为货币政策对通胀的滞后效应明显。他们表示，市场的悲观情绪有些过头了，经济将比预期的更有弹性，这可能要求利率在更长时间内保持较高水平。尽管人们普遍担心加息的滞后效应将导致今年出现经济衰退，但高盛的模型显示出了相反的情况：货币政策收紧对GDP增长的拖累将在2023年大幅减弱。

•道明证券分析师表示，美联储在过去12个月是自20世纪80年代以来加息速度最快的一个月，因此从历史角度来看，金融市场状况的收紧和融资成本的增加是相当极端的。虽然它实际上没有造成资金短缺，但由于利率的快速上升导致了大量存款外流，让一些银行陷入了混乱。1月27日，关键的联邦基金市场交易量升至1200亿美元，创近七年来的最高水平，表明美联储的紧缩政策正在给银行系统的流动性带来持续的压力。随着存款的流失，银行急需资金。

•巴克莱分析师表示，目前FOMC面临的一个关键挑战是，在不进一步加深市场对其加息周期即将结束的预期的情况下，如何执行其向较小规模加息的过渡。分析师预计，鲍威尔将暗示2023年利率峰值为5.1%，去年12月的点阵图仍然适用。

•III资本管理公司（III Capital Management）的分析师表示，对于任何可能助长市场预期美联储的行动和措辞，即美联储即将暂停加息的这一市场预期，美联储将会表现出非常谨慎的态度。金融市场已经反映出的情况：3月份将结束加息，本轮加息周期的政策目标将定格在4.75%-5%之间，随后将从今年年底前开始降息，因为许多经济学家预计此举将缓解通货膨胀和经济衰退。至少从去年12月开始，美联储政策制定者都认为2024年之前不会降息。