质效并举服务市场 上交所精简优化债券业务规则_天天观察

近期，在中国证监会统筹指导下，上交所阶段性完成了债券业务规则精简优化工作。该项工作是上交所落实债券市场注册制改革，坚持质效并举、服务市场的重要举措。

精简优化后，债券业务规则数量从127项减少至73项，“简明清晰友好型”的债券规则体系已初步建立。精简工作中，上交所坚持按照注册制理念，为市场各方参与主体打造公开、透明、可预期的制度环境，夯实债券市场高质量发展的制度基础。

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“四条线三层次”的沪市债券业务规则体系基本形成

上交所积极贯彻注册制理念，按照“体系逻辑清晰、内容简明易懂”的思路，加大“立改废并”力度，对现行债券业务规则梳理、归并，搭建形成符合债券市场实际、方便市场主体使用的“四条线三层次”规则体系。

“四条线”是指按照债券业务内容区分规则条线，形成了发行上市审核、发行承销、上市挂牌、交易管理四个板块；“三层次”是从规则效力的角度简化规则层次，构建了基本业务规则、规则适用指引、业务指南三个主要规则位阶。

规则精简优化后，全部通过上交所官网公开，便利投资者直接查询使用，切实提升了上交所债券业务规范化、透明化程度。

以服务实体为导向优化完善公司债券规则

债券市场注册制改革以来，上交所以服务实体经济为导向，持续优化精简公司债券相关规则内容，聚焦行业特征与市场关心：

一是分类、分行业引导产业企业债券融资，引导募集资金投向符合国家战略与产业政策的领域，不断推动债券品种创新，提升产业企业债券融资的可得性和便利性。

二是提升优质企业债券融资效率，着眼实体稳步拓宽知名成熟发行人范围，不断提升审核效率，便利文件签章、财报披露等要求，助力债券市场高质量发展。

三是制定公布城投企业审核标准与关注事项，严格落实防范化解地方政府隐性债务相关要求，根据城投企业的不同经营与业务规模相应规范标准与披露事项，推动城投债券结构性转型。

四是聚焦风险特征，重点揭示发行人所处行业政策变化、治理失范、生产经营激进、财务业绩指标重大异常、高杠杆过度融资等负面情形，划清风险底线，保护投资者合法权益。

以盘活存量为重点出台大类基础资产业务规则

2022年以来，资产支持证券业务逐步搭建形成“1+4+N”规则体系，促进发挥资产证券化市场功能，助力盘活存量资产。上交所已完成《资产支持证券业务规则》公开征求意见，对产品全流程作出全面性、基础性规范。

近期，发布4项业务指引，一是以信息披露为中心，明确申报文件信息披露和中介机构核查要求，强化市场内生约束；二是规范债权类、未来经营收入类、不动产抵押贷款3大类7小类基础资产准入标准，针对市场比较关注的互联网小贷、破产隔离效果较弱的未来收益权、涉及主体风险隐患的供应链等大类资产，明确重点关注事项，强化资产信用和破产隔离安排，加强发行准入监管；三是明确资产支持证券项目分层分类监管机制，提升优质项目融资效率；四是规范8个特定品种资产支持证券准入要求，深化对国家战略的支持力度。

深化债券注册制改革助力市场高质量发展

经多年建设，上交所债市已经成为国内主要债券市场之一，在支持企业直接融资、服务实体经济方面起到了重要作用，尤其是中长期信用债在服务实体经济、支持产业发展等方面发挥了融资主渠道功能。本次系统性精简优化债券业务规则，是上交所在证监会指导下深入推进债券市场注册制改革的重要工作。此前，上交所债券业务条线已推出“开门办审核”工作机制，2022年累计受理电话、邮件和现场等全渠道债券咨询1.2万件，市场主体满意度大幅提高。

下一步，上交所将深入贯彻落实党的二十大精神，按照中国证监会部署，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，更好服务构建新发展格局，持续推动债券产投融对接服务，完善全链条债券融资支持机制，助力债券市场高质量发展，服务好国家实体经济建设。