每日机构分析：2月15日-天天热文

•巴克莱：上调了对美国经济增长和通胀预测

•美国银行：美国中型企业的利润率乐观 消费者支出仍然强劲

【资料图】

•高盛CEO：商界领袖对软着陆的信心正增强

•中信证券：美国通胀下行之路仍将坎坷

机构分析

•美国银行首席执行官Brian Moynihan表示，美国中型企业的利润率“比市场想象的要好”，消费者支出仍然强劲。在美国的经济活动中，消费者支出所占的比重高达三分之二。Moynihan表示：“如果你看看消费者，他们一直在花钱。”“这些消费者有钱。他们有工作，他们花钱，他们有很强的借贷能力。”

•巴克莱策略师团队分析称，美国经济增长仍在持续，同时央行可能会在更长时间内推行限制性政策，这种情况似乎正反映出经济“不着陆”的现实。该银行上调了对美国经济增长和通胀预测。策略师表示，“市场预期似乎已经从硬着陆转向了软着陆，现在又转向了不着陆——即有弹性的增长和更高的通胀，这在一定程度上支持了股市。今天的CPI数据维持了这方面的现状。”

•高盛集团首席执行官所罗门（David Solomon）认为，尽管美国经济面临的不确定性仍然很高，但相比于半年多前，美国商界领袖似乎已经对未来变得更加乐观。所罗门表示：“CEO们的共识已经变得更加温和，他们认为我们可以通过经济软着陆来渡过难关……软着陆的可能性感觉比6到9个月前要高。”所罗门认为，尽管通胀仍对美国经济增长和企业投资构成阻碍，但其他公司的首席执行官信心正在改善，这是他审慎乐观的基础。

•安联集团首席经济顾问El·Erian 认为，美联储受困于通胀目标，而这一目标很难实现。他在接受媒体采访时表示，当通胀已经这么长时间都达不到目标的时候，要调整目标是非常困难的。通胀可能会“停留在3%到4%的水平”，美联储一直向市场承诺未来将达到2%，但希望市场能接受3%到4%的稳定通胀。

•哈佛大学教授、 前美联储经济学家 Kenneth Rogoff 表示，当美国通胀水平下降时，不要笃定利率会降到2022年前市场预期的水平。未来十年，美国经济将以高于以往的实际利率着陆。美联储必须弄清楚长期利率水平如何，以避免通胀。更高的实际利率将意味着总体资产价格的下降。

•根据阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家Torsten Slok的预估，日本央行1月份买入了价值2910亿美元的债券，创下月度纪录，这导致当月G4央行(美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行)自去年4月以来首次向全球金融体系净注入了流动性。自去年10月以来，日本央行已经购买了逾4750亿美元的日本国债。根据Slok的估算，日本央行1月的流动性释放规模超过了美联储、欧洲央行和英国央行的流动性收缩之和，导致G4央行当月的流动性净供应量达到了1153亿美元。

•中信证券分析指出，美国通胀下行之路预计仍将坎坷，存在不及预期的可能性。虽然供应链缓解，商品开始反通胀进程（disinflation），但是美国商品消费仍存在韧性。中长期而言，核心商品项通胀环比增速或回归0%左右，其对于通胀下行的推动作用将趋于有限；住房项通胀环比趋势性回落还需等待些时日；若劳动力市场不恢复平衡、不出现明显疲软，则较难看见除住房项以外核心服务项通胀环比增速出现回落。叠加地缘政治冲突加剧风险以及中国经济复苏等外部因素对于全球商品市场可能产生的影响，未来美国通胀回落路径难言乐观。