债市日报：2月15日

债市周三（15日）延续窄幅波动，早间的中期借贷便利（MLF）操作加量平价续作，基本符合市场预期，对市场交投影响甚微。当日现券收益率振幅多数在1BP以内，期债主力围绕平盘整理。由于巨量逆回购到期的扰动，资金价格仍居高位。

市场人士表示，近期债市表现胶着，央行适度加大中期资金投放，引导金融机构加大小微、三农、制造业等领域支持力度。后续的1年期LPR报价料将保持不变，部分银行面临息差压力，也将影响银行短期下调LPR利率的动力。

【行情跟踪】

(资料图片仅供参考)

国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约接近收平，成交5.63万手；5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

银行间主要利率债继续窄幅波动，收益率振幅多在1BP以内。截至发稿，10年期国开活跃券220220收益率上行0.5BP至3.055%，10年期国债活跃券220025收益率上行0.05BP至2.8905%，5年期国开活跃券220208收益率下行0.25BP，报2.8325%。

中证转债指数收盘跌0.37%，明泰转债跌超4%，科伦转债、宏川转债、百达转债和明新转债均跌超2%，联诚转债跌逾1%。

交易所地产债多数下跌，“20旭辉01”跌超21%，“22旭辉01”跌超16%，“20旭辉03”、“21旭辉03”和“21旭辉01”跌超14%，“21旭辉02”跌13%，“20旭辉02”跌超12%，“20世茂03”跌超9%。

一级市场方面，农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值，农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为2.0678%、2.2071%、3.0883%，全场倍数分别为3.37、2.33、4.25，边际倍数分别为1.84、1.01、3.17。

【海外债市】

亚洲市场方面，在日本央行行长提名事件落地之际，本周前三日的日债收益率曲线不断趋平，市场开始淡化经济衰退和政策激进调整预期，超长端品种表现偏强，短债则走势反复。

截至15日尾盘，10年期日债收益率报0.5%，继续持平上日，3年期和5年期日债收益率分别上行1BP和0.5BP，报0.003%和0.195%。超长端品种表现尚可，20年期和30年期日债收益率分别报1.287%和1.476%，下行0.1BP和1.2BP。

日本首相岸田文雄稍早表示，任命植田和男为日本央行新行长是在考虑到市场影响后做出的，可以说，植田和男是领导日本央行的最佳人选，因为他是国际知名的经济学家，未来他可能会通过结构性加薪来争取经济增长。

植田和男在电视采访中指出，日本央行的货币政策是适当的，需要继续保持宽松政策。分析指出，如果植田和男担任日本央行行长，其在今年结束超宽松政策的可能性并不大，因为日本经济正处困境，仍然需要日本央行超宽松货币政策的支持。

【资金面】

公开市场方面，继1月信贷“开门红”之后，2月MLF央行选择加量续作。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月15日开展4990亿元1年期MLF、2030亿元7天期逆回购操作，中标利率分别2.75%、2.0%，充分满足了金融机构需求。数据显示，今日6410亿元逆回购到期和3000亿元MLF到期。

资金面趋紧，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行16.4BPs报1.5760%，7天期上行8.4BPs报2.0070%，14天期上行5.5BPs报2.0370%，1个月期上行0.1BP报2.2000%。

【机构观点】

东方金诚：2月MLF延续加量续作，显示在1月信贷“开门红”之后，政策面继续支持银行信贷投放“适时靠前发力”，以宽信用巩固经济回升向上势头。2月MLF利率不动，1年期LPR报价将保持不变，但5年期LPR报价有一定下调空间。

光大银行：MLF量增平价续作，主要是央行适度加大中期资金投放，引导金融机构加大小微、三农、制造业等领域支持力度。政策利率继续保持稳定是基于1月信贷总量数据强劲，但考虑到季节因素干扰，央行可能需要进一步观察实体信贷需求情况，不排除也有银行息差压力等方面的考量。