2023年2月钢铁PMI显示： 供需两端继续改善 钢铁行业趋稳回升 焦点观察

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年2月份为50.1%，环比回升3.5个百分点，连续3个月环比上升，重回50%以上，显示钢铁行业运行趋稳回升。分项指数变化显示，市场需求逐步复苏，钢厂生产继续回升，原材料价格高位上涨，产品价格震荡上行，钢厂对后市较为乐观，产成品库存有所上升。预计3月份，钢市需求继续回升，钢厂生产小幅波动，原材料成本高位运行，钢材价格或有一定上涨空间。

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图1 2019年以来钢铁行业PMI变化情况

2月份，各地新冠病毒感染疫情的影响基本消退，加上春节过后社会面流动性基本恢复，多地集中开工重大项目建设，工地工厂陆续开工复工，加上部分地区冬储接单仍有所持续，国内钢市需求表现逐步复苏。2月份新订单指数为48.9%，环比上升5.0个百分点，显示市场需求趋稳回升。但指数水平仍处于50%以下，显示钢材市场需求整体仍然偏弱，尚未完全恢复正常。终端需求方面，据上海卓钢链了解，终端需求开始启动，下游终端库存较低，从监测的沪市终端线螺采购数据来看，2月份上海终端采购明显回升99.5%。

图2 2019年以来钢铁新订单指数变化情况

图3 2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控数据变化情况

2月份，约束企业生产的外部因素明显缓解，一是随着疫情影响基本消退以及春节结束，人员流动回归正常，二是物流运行明显通畅，较好保障钢厂生产活动稳定开展。加上需求复苏为行业运行注入动力，钢厂生产活动继续回升。生产指数为51.1%，环比上升0.9个百分点，连续3个月环比回升。从业人员指数为46.2%，环比上升6.5个百分点，显示钢厂用工需求有所释放。据中钢协统计，2月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产209.28万吨，环比增长1.49%。生铁日产189.67万吨，环比增长0.28%，钢材日产205.41万吨，环比增长6.24%。

图4 2019年以来钢铁生产指数变化情况

2月份，原材料价格高位上涨，钢厂成本继续偏高。钢厂生产回升带动了原材料采购量增加，进而对价格有所推动。企业采购量指数为55.2%，环比上升6.1个百分点。购进价格指数为64.7%，连续两个月位于60%的较高水平，显示原材料价格高位继续上涨。分品类来看，铁矿石上半月受钢厂复工增产补库等需求支撑，价格持续上升，随后由于供给端暴雨、铁路事故的因素的炒作，铁矿石价格居高不下。废钢整体资源供给偏紧，在成材上涨带动下价格也震荡走强。整体来看，钢厂炼钢成本继续偏高。

图5 2019年以来钢铁购进价格指数变化情况

2月份，钢材价格先抑后扬，整体呈现高位震荡态势。春节前靠预期驱动的钢市在节后并未出现“开门红”，弱需求、高库存的现实情况导致2月上旬钢材价格小幅下降，但中旬以后市场逐步复苏，支撑钢价迅速反弹。上海螺纹钢价格指数显示，2月1日价格为4119元/吨，随后连续下降，到2月7日时下降至月内最低点4035元/吨。下半月随着需求逐步复苏，去库效果有所显现，钢材价格也连续走高，到23日上升至月内最高点4224元/吨。

图6 2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

2月份，钢厂对后市预期较好，产品库存继续上升。在疫情影响全面消退后，我国经济将持续稳定回升，各地重大项目集中开工将为经济持续注入较强动力，企业对后市预期乐观。生产经营活动预期指数为62.2%，环比上升3.9个百分点，连续3个月上升，创2020年6月以来新高。钢厂也加大了产成品库存以备后市供给，产成品库存指数为56%，环比上升3.2个百分点，连续6个月环比上升。据中钢协数据统计，2月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量为1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨，增长8.23%。

图7 2019年以来钢铁产成品库存指数变化情况

预计3月份，钢材市场需求继续回升。随着天气逐渐变暖，工地施工条件好转。各地重大项目集中签约开工，传统基建和新型基建双重发力，给予钢材强有力的支撑。政策层面不断有利好落地，房地产、机械、汽车等方面对于钢材需求也有一定程度的释放。“金三银四”的需求旺季或将有所显现，预计3月份钢材需求将继续回升。

钢厂生产小幅波动。在需求回升、炼钢利润较好情况下，企业生产意愿有上升动力。但3月内两会召开，河北等地或将面临限产，对钢材生产有一定抑制作用。结合各项因素，预计3月份钢厂生产小幅波动。

原材料成本高位运行，钢材价格或有一定上涨空间。在生产活动预期带动下，铁矿石价格或将持续高位运行。当前废钢需求依旧偏紧，价格也有一定程度支撑，而2月份不温不火的焦炭可能因内蒙煤矿事故导致价格上升，整体来看，原材料成本或将继续高位运行。成本上升对钢价有一定带动，政策端若有实质性利好也对钢价有一定助推，但当前钢厂生产回升快于需求，且库存高位运行，对价格或有一定抑制，结合来看，后市钢材价格将小幅波动为主，或有一定上涨空间。