【财经分析】海外需求回落明显 尿素价格后市支撑不足 环球热门

春节过后，国内尿素市场开启震荡整理，春耕期间仍维持下跌趋势。2023年3月1日到24日，全国尿素市场均价为每吨2707元，环比上涨0.22%，同比下滑3.95%。业内人士认为，在现货供应充裕、物流运力正常的前提下，尿素采购和销售已回归常态，但市场总体需求偏弱，后市行情仍将维持震荡下跌态势。

现货价格走跌 下游企业以去库存为主

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目前，尿素现货价格稳中有降。分区域来看，行业监测显示，东北地区价格稳定在每吨2750元到2800元；华北地区价格下调至每吨2580元至2650元；西北地区价格稳定在每吨2520至2700元；西南地区价格下跌至每吨2720元至2800元；华东地区价格下调至每吨2720元至2790元；华中地区中小颗粒价格下调至每吨2670元至2810元；山东河南出厂在每吨2630元至2700元，期货05合约基差为每吨190元，较前期有所收窄。

据卓创资讯跟踪监测，伴随春耕旺季到来，国内尿素开工负荷率逐步提升。 2023年3月1日至24日国内尿素厂商开工负荷率为73.93%，环比上涨2.82个百分点，同比上涨0.26个百分点。卓创资讯分析师汤菲菲介绍，3月下旬开始局部尿素装置短停，导致尿素开工负荷略有调整。

从下游来看，行业数据显示复合肥企业开工率从今年春节开始快速提升，目前达到了49.05%，但对尿素的需求并没有同步增长。肥多多化肥研究总监严森胜说：“今年2月中旬开始山东临沂地区样本复合肥企业对尿素需求持续走低，主要原因是尿素价格下跌同时企业订单不佳、库存积累，市场看空后市，目前复合肥企业以消耗现有库存为主。”

类比往年情况，行业预估今年3月底到4月初尿素市场将迎来春耕阶段最后一波采购高峰。值得注意的是，虽然当前尿素市场生产成本与价格均有小幅回落，但该价格仍处于近4年同期较高水平。严森胜认为，复合肥下游需求偏弱导致企业去库缓慢，对生产原料氮、磷、钾的采购也表现得较为消极。

成本制约叠加出口不及预期尿素市场预计延续震荡偏弱走势

尿素价格震荡下行主要有两大因素，一是国内原料价格下跌，成本制约尿素价格上涨；二是尿素出口不及预期，企业内贸压力加大。

尿素的生产主要原料是天然气和煤，即所谓的气头和煤头尿素，在我国煤头尿素生产企业占比达71%。对于煤头企业而言，煤炭在尿素总生产成本中占比约为70%，煤炭价格涨跌对尿素生产成本影响也最为直接。

行业监测显示，近期国内煤炭价格下调，2023年3月1日至24日无烟块煤价格为每吨1736元，环比下滑6.77%，同比上涨6.90%。汤菲菲表示，年后国内部分地区气温不稳定，导致基层农需启动缓慢，加之煤炭价格下调，国内尿素将延续区间整理运行。

而出口方面，据业内人士介绍，自2021年10月15日起，国内尿素出口执行法检或者法检从严。2022年全年尿素累计出口量为283.13万吨，同比下滑46.52%，尿素出口量明显回落，实际出口量低于往年同期。

从出口价格来看，年后国际尿素市场延续弱势。肥多多平台监测显示，中国尿素出口价格从1月初的每吨470美元，最低跌至每吨353.5美元，跌幅达24.78%。多位受访业内人士认为，当前尿素出口不及预期，已由旺季转为淡季。也有分析人士指出，今年6月1日前，印度招标供货110万吨，出口套利窗口关闭，国内没有供货可能。

旺季需求是尿素厂商利润的来源，供应过剩则驱动市场向成本交易。严森胜认为，今年上半年尿素市场价格将阶段性向尿素固定床工艺成本靠拢，旺季转淡季后，盘面向水煤浆工艺成本交易。他强调：“若全年出口受阻，年内现货价格有跌破每吨2000元的可能性，时间预计在下半年。”

总的来看，供应端，随着国内气头尿素装置恢复正常，国内尿素供应端回归常态水平。需求端，从南到北刚需用肥缓慢启动，出口需求不及预期。业内认为，接下来国内尿素市场或延续震荡偏弱运行。