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焦点速讯：新品种上市提振市场交投国债期货盘初全线上涨

来源：新华财经时间：2023-04-21 10:30:12

【资料图】

备受关注的30年期国债期货周五（4月21日）在中金所上市，首批三个合约开盘大涨，TL2306、TL2309和TL2312分别开报96.090、95.500和95.000，涨幅为0.24%、0.21%和0.21%，盘初当季合约TL2306一度涨幅达0.44%，最高至96.280。

新品种上市也为其他品种交投带来明显提振，截至发稿，10年期、5年期和2年期国债期货主力合约分别上涨0.07%、0.03%和0.02%，其中10年期T2306一度逼近4月12日创下的近半年高点。

从成交表现来看，新合约交投十分活跃。截至发稿，30年期主力合约TL2306成交量为2481手，包括内盘1153手和外盘1328手；TL2309和TL2312成交量也达到216手和122手。

从交割券来看，如市场机构此前所料，目前最高久期的30年期国债220024券成为了最便宜交割债券（The Cheapest To Deliver，CTD）。据银行间交易行情显示，220024券早间收益率“先下后上”，在9时左右跌至3.18%，截至发稿，该券收益率现报3.19%，较上日微跌0.1BP，期债上市对现券影响逐渐平稳。

历史数据显示，10年期国债对流动性更敏感，而30年期国债对基本面变化更为敏感。一般而言，债市牛转熊以及熊转牛的过程中，10年期收益率拐点领先于30年期，牛转熊时30-10年期限利差先收窄后走阔，而熊转牛时30-10年利差主要体现为先走阔后收窄。可以说，国债30年-10年期利差的这一规律，将为国债期货曲线策略增加更多博弈可能。

对于上市初期市场可能出现的波动，国泰君安固收首席分析师覃汉表示：“从历史情况来看，各品种合约上市初期基差波动往往更大，套利机会与套利空间较多，随着时间推移，市场参与者与交易量不断增加，基差波动的规律性与稳定性会逐步提升。”

新品种上市后或将较快迎来成交量的上行，随后回归至均衡水平。覃汉预计称：“30年期国债期货日均交易量将在推出后1年左右达到2.4万手，随后逐步回落并稳定在0.91万手，这种活跃度可能介于2年期国债期货和5年期国债期货之间。”