世界热议:商品日报（5月4日）：原油系重挫 苹果贵金属大涨

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5月4日是国内五一长假后的首个交易日，国内商品期货市场整体偏弱震荡，活跃品种强弱分化明显。其中，受假期外盘原油价格大幅回落影响，国内原油系相关的能化品种4日大幅下挫。截至收盘，除SC原油和低硫燃料油（LU）双双跌超5%、领跌商品市场以外，PTA、燃料油、液化气也均跌超4%。黑色系商品延续弱势，焦煤收盘跌超4%，铁矿、焦炭、热卷也均跌超2%。相比之下，农产品表现偏强，除苹果大涨近4%领涨商品市场以外，豆油、棕榈油、红枣也均涨超1%。

截至下午收盘时，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1308.09点，较前一交易日下跌0.44%；中证商品期货指数收报1712.00点，较前一交易日下跌0.44%

图为中证商品期货价格指数5月4日日内走势图（来源：中证商品指数有限责任公司网站）

苹果延续节前涨势 贵金属跟随外盘大涨

节后首个交易日，内盘商品市场走势略显分化，其中苹果期货延续节前上行态势，终盘大涨3.79%，强势领涨商品市场。苹果期货近期受天气扰动持续反弹，主力连续合约创下逾一个半月以来新高。方正中期期货分析认为，对于苹果2310合约来说，市场焦点转向新季苹果，当前时段处于天气干扰比较大的时期，苹果期价或易涨难跌。具体来看，影响苹果2310合约因素主要围绕两点，一是旧季消费表现，二是新季的天气情况。旧季情况来看，五一节对消费有一定幅度提振，部分缓解压力，不过尚不能明显改变冷库库存相对位置上移的情况，节后消费提振预期减弱，相对压力或有所增加。而新季苹果目前正值花期，部分产区出现大幅降温，对市场形成一定干扰，实际影响有待进一步兑现和观察。不过，西南期货也提示，进入5月份后，时令水果大量上市将挤占苹果销售市场，国内苹果进入季节性消费淡季，叠加今年苹果本身消费不及往年，5月份苹果消费或不容乐观。

多重利好共同推涨贵金属，4日内盘金银期货跟随外盘大幅走高，截至下午收盘，沪银主力合约收涨3.08%，沪金主力合约收涨2.25%。长假期间，美国银行业危机持续发酵，避险情绪对贵金属价格形成支撑，同时，美联储加息靴子落地，符合市场预期。当地时间5月3日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。这是美联储今年的第三次加息，也是去年启动本轮加息进程以来的第十次加息。在光大期货看来，当前市场普遍关注此次加息后是否会停止加息。后续来看，美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如若6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。利率和汇率的协同性将体现，等待美元指数破位，黄金白银或有支撑。

原油燃料油重挫 黑色系继续下行

五一假期期间外盘原油价格大幅回落，拖累国内相关能化品种4日低开低走。截至收盘，SC原油和低硫燃料油（LU）分别收跌5.89%和5.39%，携手领跌商品市场；PTA、燃料油、液化气等与原油产业链关系较为紧密的品种，终盘跌幅也均在4%以上。另有纯碱、苯乙烯、短纤等多个化工品收盘跌幅在2%以上。尽管5月欧佩克+的联合减产行动开始进入实施阶段，且美国上周商业原油库存降幅也显著超过预期，但油价并没有从自身基本面获得上行的动力，反而在美国银行业危机扩散带来的避险情绪中再度大幅下挫。五一假期期间，国际油价累计跌超7%，WTI原油更是在4日亚洲交易时段早盘刷新了63.64美元/桶的年内新低。受此影响，国内原油系相关品种4日开盘后便快速补跌。当下，对美国经济衰退的担忧被视为主导原油及相关油品价格短期波动的主要因素，这也使得油品库存下降等基本面利多暂时被市场忽略。国信期货观点认为，近期虽然国际市场燃料油基本面有转好趋势，中东等地燃料油采购热情回升带动新加坡地区燃料油库存水平下降，但是整体燃油供应仍宽松。国内市场受休渔期和出口相对疲软等影响弱于往年同期。

黑色系商品4日继续走弱，其中，焦煤增仓收跌超4%领跌板块，铁矿、焦炭、热卷也均跌超2%，螺纹钢终盘跌幅虽收窄至2%以内，但盘中仍创下了逾半年新低。在钢厂亏损情况严重、停减产范围扩大的背景下，钢铁原燃料品种承受的抛压显著。据我的钢铁（Mysteel）公布的数据，截至5月4日当周，国内五大主要钢材产量下降15.07万吨，至940.93万吨，创下两个月来的低位。此背景下，华泰期货分析认为，焦煤后期供应有望继续保持增长，同时考虑到铁水产量高点已现，叠加未来如果压产政策落地，将形成焦煤的进一步供给过剩局面。不过，该机构也表示，年度焦煤价格底部将取决于燃煤，燃煤即将进入补库季节，预计将对整体煤价形成支撑。

其他品种方面，节后需求回落生猪价格大跌近3.5%；甲醇则随着春检装置陆续恢复，弱势跌破2300元/吨关口。