日本央行决策者暗示明年初调整政策的可能性

日本央行审议委员田村直树周三表示，明年第一季度日本央行可能有足够的数据来判断通胀率是否可持续地达到2%的目标，即逐步退出超宽松货币政策的一个前提条件。

田村直树在日本北部钏路市对商界领袖发表演讲时说，“现阶段维持宽松货币政策，并认真审视工资和物价的发展情况是合适的。”他说，“希望明年1-3月左右”，通过届时能够获得的薪资和物价数据，“我们将进一步明确”日本能否持续达到央行的通胀目标。

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田村直树说，随着企业抛开对价格和工资上涨的厌恶，持续稳定地实现2%的央行通胀目标“显然在望”。

此前，日本政策制定者强调，持续的工资上涨是实现增长驱动型通胀的必要条件，也是日本央行超宽松政策正常化的必要条件。Shinkin Central Bank Research Institute高级经济学家Takumi Tsunoda表示，日本央行可能会将现状维持到明年夏天，因为日本2024财年的工资趋势前景要到春季之后才会明朗。而日内田村直树的发言则使市场重新燃起明年初调整政策的希望。

日本政府周二表示，随着物价和工资上涨幅度显示出扩大的迹象，日本长达25年的通缩对抗战可能正处于转折点。这表明政府确信，日本经济正接近结束长期停滞。这一乐观看法与日本央行的观点相呼应，并可能为逐步取消大规模的财政和货币支持措施铺平道路。日本央行曾表示，企业制定价格和工资的行为正在发生变化。

日本政府在其年度经济白皮书中表示，随着通胀抬头，公众对物价持续下跌的看法减弱，“我们不应忽视这样一个事实，即摆脱通缩的机会之窗可能正在打开。”报告没有说日本已经完全消除了通缩卷土重来的风险，只是指出服务价格的上涨“步伐仍然温和”。报告称，“在判定通胀趋势时，关注服务价格很重要，”因为服务价格比商品价格更能生动地反映国内需求和工资水平。

在去年的报告中，日本政府表示除了少数食品和能源相关商品外，通胀率并不高。在谈到通缩风险时语气的变化，突显出政府工作重点的转变，因为大宗商品价格上涨和就业市场紧张推高了通胀，并加剧了公众对生活成本上升的担忧。

“我们需要消除困扰家庭和企业的顽固通缩心态。”报告称，政府必须与日本央行密切合作，以实现薪资的持续增长。

据路透调查，目前41%的受访经济学家表示，日本央行将在2024年结束负利率政策；73%的受访经济学家表示，日本央行将在2024年结束收益率曲线控制（YCC）政策；仍有超过半数的受访经济学家表示，日本央行至少在2024年7月之前不会开始解除超宽松政策。

东京大学经济学教授Tsutomu Watanabe说，对于日本央行未来的货币政策路径，今年晚些时候开始的年度春季工资谈判是极其重要的，这可能会决定植田和男在2028年4月结束的五年任期内能否加息。

Watanabe提醒称，这就是为什么日本央行提供正确的通胀前景至关重要，因为在工会和企业之间的薪资谈判中，日本央行的观点经常被提及。他认为，日本央行政策最平稳的路径将是在年底前出现持续强劲的薪资谈判的迹象，使央行能够放弃YCC。随后随着更多薪资上涨迹象的出现，日本央行可能会在明年初宣布改变负利率的计划。