天天速递！值得买回复关注函，投资项目将使资金缺口扩大至超10亿元

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6月8日，值得买（300785.SZ）发布《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》（以下简称：《回复公告》），针对投资建设“值得买数字产业示范基地”，深交所此前要求公司对相关情况作进一步说明。

值得买在5月26日公告称，全资子公司北京知港科技有限公司（以下简称“知港科技”）拟在北京市丰台区投资建设“值得买数字产业示范基地”（以下简称：本次项目），拟投资计划总金额不超过人民币7亿元，资金来源为自有资金或自筹资金。项目建设内容包括办公区、直播间、用户内容创作中心、商品评测中心等，本次投资以打造高水平的研发中心、提升资产的使用效率和公司的运营效率等为目的。

深交所在5月30日发出关注函，在项目投资的可行性，投资事项是否会对公司流动性、日常经营产生不利影响等方面要求值得买进行说明。6月8日披露的《回复公告》对交易所的问题一一回应，但需要注意的是，本次项目投资会使公司未来三年的资金缺口扩大至超过10亿元。《回复公告》也表示，本次项目前期已支付2.4亿元土地款，存在大量占用公司营运资金的可能性，对公司日常现金流造成一定影响。

根据《回复公告》，未来三年值得买需要“用钱”的地方不在少数，包括常备营运资金、偿还短期银行借款、偿还现有房产长期借款本息等，加上本次项目投资所需的约7亿元，预计值得买未来三年资金需求将达到20.61亿元。而截至2023年一季度，公司货币资金余额、交易性金融资产余额合计为9.38亿元，相较于未来三年的需求有11.23亿元缺口。而银柿财经发现，值得买近年来的现金流也存在较大波动，2020年至2023年一季度，公司现金及现金等价物增加净额分别为11.67亿元、-5.16亿元、1.25亿元、-9965.19万元；期末现金及现金等价物余额分别为12.47亿元、7.31亿元、8.56亿元、7.57亿元。

《回复公告》称，公司未来三年将主要通过银行贷款、银行授信、出售现有办公用房，推进发行可转债等方式补充流动资金，由此看来，值得买主要是想通过获取外部资金以及出售资产来达到补充流动性的目的，而公司未来三年的盈利如何对补充流动性做出贡献并未体现。但《回复公告》同时也提示，公司拟从银行获取的长期贷款金额为合理化估计，并不一定会实际发生；另外可转债能否发行成功也存在不确定性。简单来说，一方面值得买靠获取外部资金补充流动性的措施并非完全“保险”；另一方面，通过盈利补充流动性似乎也不在计划之内。

据此，银柿财经以投资者身份联系了值得买，对公司未来三年的盈利能否覆盖资金缺口进行了咨询，值得买方面表示对此不是很清楚，《回复公告》提到的规划补充流动性的措施主要是出于公司管理层的考虑。

同花顺显示，2020年至2023年一季度，值得买的营业收入分别为9.1亿元、14.03亿元、12.28亿元、2.54亿元；净利润分别为1.57亿元、1.8亿元、8489.45万元、-68.76万元。