全球财经连线｜专访香港贸发局研究总监范婉儿：全球利率走向呈现差异化 内需将带动经济增长

近日，香港贸易发展局与渣打银行公布了2023年第二季度“渣打大湾区营商景气指数”。报告显示，第二季度“营商信心”整体预期指数仍处于两年来的次高值，显现大湾区区内企业对潜在增长的乐观预期。不过，受复杂的全球环境等因素影响，二季度信贷现状指数回落，企业融资信心回落。

香港贸易发展局研究总监范婉儿在接受南方财经全媒体记者专访时表示，虽然美联储在6月宣布维持利率不变，但未来不排除加息的可能，而欧洲央行选择继续加息，预计短期内全球利率走向会呈现差异化。

对于下半年影响经济增长的因素，范婉儿认为，外围环境是一个最大的不确定性。如果欧美选择继续加息，将打击个人消费以及企业的投资和消费欲望。展望下半年，预计中国的经济增长将更多由内需带动。

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全球利率走向呈现差异化

《全球财经连线》：美联储在6月议息会议上宣布维持利率不变，欧央行选择继续加息，中国人民银行决定降息。我们是否可以这么理解，全球货币政策走向将进一步背离？

范婉儿：可以这样理解。我们现在看到内地有一个很好的条件，就是通胀情况不严重，因此内地可以选择较宽松的货币政策支持经济复苏。

欧美的通胀虽然逐渐回落，但仍处于较高水平。即使在6月，美联储宣布暂停一次加息，但大家仍预期美联储会继续加息。所以，我们预计短期内全球的利率走向会呈现差异化。

内需将带动经济增长

《全球财经连线》：对于下半年全球经济增长，你认为目前有哪些积极因素，同时还会面临哪些风险和挑战？

范婉儿：对于下半年经济发展，我们可以看到，自内地与香港全面恢复通关后，经济增长动力正在逐渐恢复。

据国际货币基金组织（IMF）预测，2023年全球经济增长动力有七成来自亚洲地区，包括两大“火车头”，其中作用最大的是中国，其次是印度。所以，我们会考虑，尤其是由内需带动经济发展。

外围环境仍然是一个最大的不确定性。我们刚刚也谈到，如果欧美央行选择继续加息，这会打击消费和企业的投资以及消费欲望。

我们也看到，今年内地主要由内需带动经济增长。不过，我们也发现目前消费的重点集中在服务业、旅游业等，预计下半年会逐渐拓展到其他领域。

大湾区企业对营商前景有信心

《全球财经连线》：具体来看第二季度“渣打大湾区营商景气指数”报告，有哪些表现是超于预期或者低于预期的？有哪几个数据值得关注？

范婉儿：“渣打大湾区营商景气指数”在经过第一季度的大幅上升个点，超过51之后，第二季度的指数回归到中性水平，在50左右，这其实是预料之中的。

因为上一次是基于内地与香港的全面恢复通关，重开之后有一个迅速反弹。但第二季度的指数也有令人惊喜的部分，虽然它只是回到中性水平，但仍有两点值得大家关注。

第一是，大家对未来预期仍然保持较高的水平，预期指数保持在的高位，也就是说大家对营商指数前景是非常乐观的；第二是，在现状方面，固定资产投资的指数也高于50，在各分项指数中最高。这代表了什么？就是企业对前景很有信心，才会愿意加大投资。

香港可在大湾区发展扮演重要角色

《全球财经连线》：当前，大湾区营商前景如何？要如何进一步加深大湾区互联互通？

范婉儿：大湾区的发展要紧跟国家的发展方向。现在我们都强调高质量发展，而高质量发展受到很多重要因素影响。

我想强调两点：第一是科技。我们需要发展先进制造业和先进服务业，这两者都需要科技的配合。在大湾区，我们看到“深圳—香港—广州科技集群”创新指数在2022年已连续三年位居全球第二。大湾区内发展科技创新的条件很好，而如何更好地科技成果市场化，将它们落地？香港可以发挥更大的作用。

第二是低碳、可持续发展。在大湾区融合发展中，香港可以扮演重要角色。首先香港是亚洲最重要的绿色和可持续金融中心，2022年通过香港发行的绿色和可持续债券总额占亚洲区绿色和可持续债券市场的35%。另外，香港还有很重要的一点，我们在市场方面做得比较好。根据晨星公司在ESG方面的一项调研显示，香港ESG表现位居全球第四，是欧洲以外市场排名最高的地方。这也说明香港上市企业在可持续发展方面的做法较为领先，可以协助整个大湾区的其他企业走向可持续发展。

大湾区中小企业关注ESG领域投资

《全球财经连线》：全球中小型企业是经济体系的主要动力，超过98%的香港公司都是中小企业。香港中小型企业尤其是创科企业要如何更好开拓内地市场？

范婉儿：从2018年到2022年的数据显示，香港的初创企业数量增长了50%。其中，内地投资者是香港初创企业投资者的重要组成部分。在初创企业生态圈方面，我们与内地的接洽也非常密切。此外，许多香港中小企业已经在大湾区内有立足点。

我们今年年初进行的一项调查显示，大湾区内有大约80%的企业计划在未来三年内会进行ESG领域的投资，包括环保、可持续发展等方面的投资。可持续发展需要科技的配合。目前，科技助力的很多绿色案例，能提高企业生产效率，助推先进制造业和服务业发展。我们看到这些事情已经在陆续推进中了。

对全球经济增长保持审慎乐观

《全球财经连线》：全球经济增长面临较大不确定性，仍然是主流的观点。你对此怎么看？

范婉儿：我们也觉得，第一，全球经济增长会放慢，第二，通胀会高企。

这两者背后，我们看到通胀高企降低了消费者的消费欲望和企业的投资意向。这些仍是一些不确定性。目前我们看到，央行在加息方面，除了美联储6月份宣布维持利率不变，但未来不一定会停止加息，而欧洲央行也是选择继续加息。好的方面我们也看到，在企业方面，除了与特殊科技相关的产品以及企业以外，其他企业对下半年的生产和出口订单的信心仍然较好。因此，我们对未来经济增长的前景也保持审慎乐观。

三季度经济增长会更强劲

《全球财经连线》：展望下半年，你如何看内地及香港经济的前景？怎么寻找新的经济增长点？

范婉儿：我认为需要依靠内需带动经济的增长，因为外围方面，欧美的需求仍然疲软。但对于今年内地的经济增长，普遍预测会超过5%。第一季度内地的经济增长保持%，接下来的第三季度，我认为增长会更加强劲。我们也看到内地在降息，新的刺激经济的措施也有可能出现。

同时，我们也看到内地的消费动力，虽然刚开始大部分消费集中在服务业、旅游业等，但随着时间推移，消费领域会逐渐拓宽。所以，我们对由内需市场带动经济发展的前景是比较乐观的。

而在香港方面，香港特区政府财政司7月也派发了一些消费券，整个消费氛围相当优良。如果你回看内地的一些指标，例如与服务业相关的PMI指数，它也远高于50的水平，但如果只看制造业方面的指数，可能还要等一等。

内地和香港的消费将进一步回暖

《全球财经连线》：目前全球消费的发展趋势如何？其中，香港可以起到哪些作用？

范婉儿：从全球趋势来看，欧美的消费是比较疲软的，因为它们的通胀水平较高。以英国为例，英国的食物通胀按年上升了19%，但居民收入肯定追不上这个上涨幅度。也就是说，居民的收入实际能买到的东西已经少了很多。在这样的高通胀之下，基本生活的需要已经占据了大部分收入支出，他们也没有很强的欲望增加其他方面的消费。

但是在亚洲地区，尤其是内地和香港，通胀维持在2%左右。这也给了我们一个较大的空间，消费者仍有较强的消费欲望。另外，我们也要考虑到，能否刺激消费，还要看产品商品方面能否不断推出新产品。推出新的产品也有可能刺激消费者愿意花更多的钱。最近我们也看到，一些大的电子科技公司都开始陆续推出新的产品吸引消费者。未来，这样会带动消费者更愿意消费。

（文章来源：21世纪经济报道）