【财经分析】逾百家上市公司谋划定增 全年发行数量和规模料上行-全球动态

2023年以来，定增市场显著升温，无论是公布定增预案的上市公司数量，还是拟募资金额都远超2022年同期，同时机构投资者展现出较高参与热情。业内认为，定增市场升温体现出上市公司及投资者对未来的积极态度，随着定向增发制度不断优化，政策的红利仍将延续，预计2023年定增市场发行节奏及募资规模将同比上行。

3月14日，长盈精密披露向特定对象发行股票预案。本次发行募集资金总额不超过22亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟用于投资新能源动力及储能电池零组件项目、智能可穿戴设备AR/VR零组件项目和补充流动资金。

长盈精密仅是最新案例之一。数据显示，截至3月14日，今年已有115家上市公司发布定增预案，是去年同期的两倍之多，拟募资金额2024.38亿元，比去年同期增长超八成。分行业看，计算机、通信和其他电子装备制造业，化学原料和化学制品制造业和医药制造业居多。

(资料图片仅供参考)

从募资金额来看，今年大手笔定增募资频现。今年以来，有49家公司拟定增募资金额超过10亿元，其中，寒锐钴业、浙商证券、豫园股份等10家公司拟定增募资金额均超过50亿元，中国能建、万科A、立讯精密的拟定增募资金额均超过百亿元。

“机械设备、基础化工等行业发展的收益有一定周期性，产品的研发投入也相对较大，因此更需要流动资金来支持企业发展，实施定增有助于进一步整合相关产业链，提升企业实力。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

胜恒投资认为，新技术、新产业的快速发展将带来持续的新融资需求，随着政策持续推出支持资本市场服务“专精特新”中小企业，以高端制造为主的“专精特新”企业快速发展会带来新的融资需求。此外，涉房上市公司定增并购重启，将会带来新增量。

值得一提的是，在本轮上市公司定增中，公私募基金表现出较高参与热情。比如，2月11日，联赢激光发布的定增公告显示，26家投资者参与申购报价，最终确定的12家发行对象中包含泉果基金、财通基金、诺德基金、国泰基金、宝盈基金等多家公私募基金机构。

公募产品参与定增的收益也不俗。中金公司统计显示，近半年以来，“华夏磐润两年定开A基金”获配定增股份成本总额占基金资产比例最高，达90.54%，加权平均收益率达14.41%；参与定增项目数量较多的产品中，“财通稳进回报6个月持有A”参与项目的加权平均收益率最高，达20.62%。

在陈雳看来，机构热衷定增，一方面是由于机构对市场未来整体行情比较看好；另一方面，在国家相关政策支持下，定增折扣条件和融资筹集能力的改善增加了机构参与定增的积极性。

2020年2月14日，证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》（下称“再融资新规”）。此次修改放宽了上市公司定增中认购者限售期、定向发行对象人数、最高发行折价、定价基准日认定等条件，被机构普遍认为是定增市场的重大利好。

胜恒投资认为，再融资新规对市场机构投资者参与定增产生积极影响，提供了更多的法律依据和规范，提高了市场的透明度和公平性，同时增加了定增市场的流动性和参与度，过去三年公募机构参与定增已逾千亿元。2023年以来，公募机构参与定增热度较高，在当前市场的估值水平下，定增的折价优势更为明显，政策的红利仍将延续。

2023年2月17日，证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则。其中，定向增发制度主要迎来三点变化：一是发行审核注册程序优化，交易所负责审核定增申请；二是各板块上市公司证券发行程序趋于一致，分类审核机制和简易程序将统一适用于主板、科创板和创业板上市公司；三是强化自律监管，加大追责力度。

中金公司量化团队认为，这将加快定增审核流程，进一步提高上市公司定向增发的效率，有助于企业稳步发展。同时，证监会和交易所将实行更严格的法律责任体系，将引导市场主体提高诚信意识，维护全面注册制下资本市场的良好运转。