官宣：日产4000+吨！供应利空袭来纯碱多合约跌停 阶段或已见顶

连续飙升的纯碱期价在基本面利空重压下“低头”。

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29日早盘开盘后，纯碱近远月合约集体大跌，其中纯碱主力合约日内跌超8%，近月2310、2311和2312合约均触及跌停。

远兴能源28日晚间在互动平台表示，阿拉善天然碱项目（下称阿碱项目）一期工程第一条生产线日产纯碱4000多吨；一期工程2号锅炉已点火，第二条生产线拟于近期择机投料试车；一期四条生产线计划于年内全部投产。

这一“官宣”回应了此前市场对于阿碱项目进度的各种猜测，也给纯碱市场带来了确确实实的供应利空。

阿碱项目规划总产能每年生产纯碱780万吨、小苏打80万吨。项目共分为二期建设，一期工程建成后预计年生产500万吨纯碱、40万吨小苏打，二期工程建成后预计年生产280万吨纯碱、40万吨小苏打。其中一期第一条生产线已于今年6月底投产，产能负荷当前维持在90%左右，重碱产品占比50%以上。

此前，纯碱价格大幅拉升的推涨因素之一，就是市场猜测阿碱项目产能释放进度缓慢，且同时另一套金山化工200万吨新产能的释放也不及预期，导致纯碱市场新产能对供需的冲击无法从预期转化为实际产量的增加。

因此，随着远兴能源“官宣”当前一线日产已达4000多吨、年内四条产线计划全部投产，市场真正开始进入供应增加的兑现期。

回顾近期纯碱走势，除了炒作产能投放进度，纯碱极低的行业库存也是主要的炒作点。隆众资讯的数据显示，截至8月24日当周，国内纯碱厂家总库存仅在14.6万吨，环比下降1.87万吨，同比减少73.74%。但是，随着新产能投放，叠加检修季结束，供应回归，纯碱远月合约累库有提速的可能。

“今日纯碱期货重挫，主要是受远兴能源新产能进度影响，市场对于供应紧缺的担忧缓解，预期四季度将进入累库和供应过剩。”中信建投期货能化分析师胡鹏告诉新华财经，若远兴能源按照进度投产、河南金山装置10月满产，则国内纯碱将在10月进入累库阶段，四季度供应压力将增加，至年末纯碱生产企业库存或累至80-90万吨。

金联创纯碱分析师吴玉娇也表示，9月份起，纯碱市场内检修企业减少，供应紧张的情况或将逐渐缓解。至四季度，远兴产品逐渐稳定，河南金山5期纯碱投入市场的可能性也较大，纯碱库存将止跌回升。

应对近期纯碱市场高涨的炒作情绪，郑州商品交易所近一周也是多管齐下，给市场“降温”。

8月22日，郑商所针对纯碱期货发布风险提示函。

8月24日，郑商所公告，自8月25日当晚夜盘时段起对纯碱期货部分合约实施交易限额。其中，2023年度近月4个合约单日开仓交易限额1000手，2024年交割8个远月合约单日开仓限额10000手。

8月25日，增设两家指定纯碱交割仓库。

8月28日，郑商所通知，将纯碱期货2309及2310合约最小开仓量调整为4手，同时把纯碱期货2310、2311及2312合约的交易保证金标准调整为12%，把纯碱期货2309、2310、2311、2312及2401合约的涨跌停板幅度调整为10%。

一系列举措之下，纯碱市场炒作情绪降温明显。盘面数据显示，28日，纯碱市场持仓累计减少超6.7万手，期价也是高开低走。29日伴随着价格下跌，截至发稿时，纯碱期货累计减仓超17万手。受纯碱减仓大跌的影响，下游玻璃29日也大幅回落超3%

展望后市，胡鹏表示，纯碱阶段性顶部或已出现。当前现货供需紧张格局或在9月中旬迎来明显改变，现货价格触顶回落的概率增加，期货提前反应预期已出现下跌。“随着新产能陆续投放和检修装置减少，纯碱下行压力将增加，尤其是现货下跌空间较大。但期货远月由于贴水幅度较大，下跌节奏和空间仍有不确定性。”

纯碱价格的急跌也对远兴能源A股表现形成拖累。29日远兴能源低开近3%，日内跌幅一度逼近5%。不过，得益于阿碱项目的成本优势和行业龙头地位，新产能投放带来的收益，仍旧让多家机构给予远兴能源积极的评级。

根据同花顺数据不完全统计，近1个月内13家机构维持或调高了对远兴能源的评级，多数评级为“买入”和“增持”。另外，6个月内累计共19家机构，预测其2023年净利润均值为29.98亿元，较去年同比增长12.7%。