这四把大镰刀，是资本市场持续走低的根源所在

文/金立成

(资料图)

金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1500字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第553篇原创文章）

在和平时期，商场就是战场，资本市场更是高阶版本的战场。一个投资者，要想在残酷的战场杀戮中存活下来，必须要做到知己知彼才行，否则，注定就会成为市场的炮灰。

看似极具商业文明的社会，其实就好比一个大赌场。在这个大赌场里一共有四个典型角色：做局者、做庄者、赌徒们以及各类提供资金或信息、服务资源的掮客。从食物链的角度来看，做局者无疑是获利最大的，其次是庄家，再次是各路掮客，最后才能轮到赌客们。

毫无疑问，赌客是这个食物链条上生存条件最差的一类人，只有极少数赌客们可以凭借自身高超的赌技最后能成功晋级为各路小型庄家，绝大多数赌客的命运一开始就已经注定了是不折不扣的输家，因为这是制度设计的胜利。

创业与投资是非常类似的，只有极少数创业者能经受住市场的洗礼，有机会蜕变成商业巨头，成为坐庄的一份子，然后就能实现躺赢。比如商界中的腾讯、抖音、阿里巴巴这样的大平台，现在都是大庄家，可以轻松收割无数过路费。这些巨头的成功背后，躺着无数创业失败者的白骨。

在资本市场里，做庄的主要有券商、上市公司大股东、各路资金实力雄厚的投资机构；一个个散户都可以称之为“赌徒”，水平非常高的散户可以称之为投资者，这类人有机会成为庄家中的一员。那些为整个市场提供各种配套服务的叫掮客，有投行、会计事务所、律师事务所等，掮客们的食物链生态位也是高于赌徒们的。

当前的资本市场，各路“赌客”们，不，说错了，是各路投资者们，都几乎陷入了无尽的情绪崩溃中，整个市场犹如惊弓之鸟，个股动不动就以暴跌收场。上面提到要提振投资者的信心，实际上，难度其实并不大的，只要管理好各路庄家就可以了。

庄家是既得利益者，它们与“赌客”们是天然的“阶级”对立关系，而且二者的能量相差悬殊，“赌客”们显然不是庄家的对手，必须要通过做局者才能管理好这些庄家，一定要防止庄家们胡作非为，竭泽而渔，挖断韭菜根，否则，到最后吃亏的一定是做局者，不利于整个生态系统的持续成长与进化。

实际上，当前的大A股资本市场里存在4把非常凶狠的镰刀，这些镰刀与各路庄家息息相关。可以这么说，资本市场之所以出现长期萎靡不振的现象，与这些镰刀的所做所为密切相关，与市场炒作的“T+0”、降低印花税的关系并不大。

这4把镰刀分别是：“再融资”镰刀、“大小非减持”镰刀、“新股IPO”镰刀和“券商”抽水镰刀。以2015年至2023年6月底为统计数据来看，“再融资”镰刀，一共是市场圈走9.7万亿；“大小非减持”镰刀，从市场割走3.25万亿；“新股IPO”镰刀，从市场吸走2.83万亿；“券商”抽水镰刀，薅佣金羊毛1.82万亿。

很显然，割韭菜最厉害的镰刀是“再融资”这把刀，比后面3把镰刀收割的总和还要多。很显然，要想提振资本市场的信心，其实非常简单的，只要控制好这几把镰刀收割韭菜的速度即可，尤其是前面两把极为锋利的镰刀。至于“新股IPO”和“券商”两把镰刀的问题，还不能成为市场的最为主要的矛盾。

前面两把镰刀主要和上市公司有关，更准确地说，是和上市公司的大股东们有关。只要控制好这两把镰刀割韭菜的速度与规模，市场自然就会汹涌澎湃的“活水”自来。一旦市场行情有所好转，外面也会有源源不断的增量资金入市，市场自然活跃了，投资者的信心也就有了。

只要做局者一手控制好抽水机们持续抽水的速度，一手持续引进新的、有活力的水源，持续放水养鱼，资本市场还愁活跃不起来吗？其中的答案是显而易见的。

综上所述，资本市场的症结一目了然。期待后续有更重磅的政策来管理和调控上述几把镰刀，一旦有相关的细则落地，就说明市场底离兑现很近了。聪明的投资者要密切跟踪后面的重磅政策落地，控制好投资仓位，管理好现金流，安稳度过当下这段最黑暗的时光，如此才有足够的信心去迎接未来胜利的曙光！