【财经分析】科大讯飞上市以来首次半年报扣非亏损 分析师普遍下调业绩预测值

科大讯飞近日发布的2023年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入78.42亿元，同比下降2.26%；归母净利润为0.74亿元，同比下降73.54%；扣非后净利润为-3.04亿元，这是科大讯飞自上市以来首次半年报扣非净利润亏损。在科大讯飞公布半年报后，部分券商研究员下调了研报预测数据，多数维持评级不变。

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发布星火大模型V2.0 第二季度营收增速转正

8月15日，科大讯飞举行了“解放生产力，释放想象力”讯飞星火认知大模型V2.0升级发布会，正式推出了新一代星火大模型。或因利好兑现，8月16日，科大讯飞股价遭遇了大幅调整。

科大讯飞近日发布的2023年半年度报告显示，其上半年扣非后净利润为-3.04亿元，为公司2008年上市以来首次半年报扣非净利亏损。

实际上，科大讯飞2023年第二季度业绩较一季度而言有所好转。从单季度业绩来看，科大讯飞2023年第二季度营收同比增长9.68%至49.54亿元，净利润同比下降21.42%至1.31亿元，扣非后净利润同比下降74.45%至3402万元。而该公司2023年一季度营收同比下降了17.64%，净利润和扣非后净利润均为较大规模亏损。

对于业绩波动，科大讯飞表示，一方面是一季度签单、交付、验收等出现延迟，影响了收入进度；另一方面上半年为应对实体清单限制，从供应链到相关的合同签署需要调整；此外，讯飞认知大模型研发攻关的新增投入一定程度上影响了当期利润。

财报显示，科大讯飞上半年研发支出16.6亿元，同比去年同期16亿元增加大约3.8%，高于营收增速。

分析师普遍下调业绩预测值 多维持评级不变

新华财经发现，在科大讯飞公布2023年半年报后，部分券商研究员调整了研报预测数据，多数维持评级不变。

其中，平安证券研究员闫磊下调了科大讯飞2023-2025年的业绩预测，归母净利润分别调整为10.74亿元（原预测值为15.52亿元）、14.01亿元（原预测值为20.43亿元）、18.49亿元（原预测值为27.09亿元），每股收益分别为0.46元、0.61元和0.80元。不过，闫磊坚持看好科大讯飞的未来发展，维持“推荐”评级。闫磊称，公司在核心技术自主可控和产业链可控等方面坚定投入，预计公司未来将持续投入星火大模型的研发。

国盛证券研究员刘高畅也下调了对科大讯飞的预测数据，在科大讯飞披露了2023年半年报后，刘高畅预计科大讯飞2023E-2025E将实现归母净利润分别为12.15亿元（原预测值16.48亿元）、16.72亿元（原预测值21.29亿元）、23.98亿元（原预测值31.96亿元），考虑到公司AI龙头地位，维持“买入”评级。

浙商证券分析师刘雯蜀在研报中预测，2023-2025年科大讯飞归母净利润分别达到20.18亿元（原预测值21.13亿元）、29.09亿元（原预测值30.12亿元）、40.01亿元（原预测值40.26亿元），对应每股收益分别为0.87元、1.26元、1.73 元，维持“买入”评级。

此外，安信证券研究员赵阳、海通证券研究员杨林等券商研究员也下调了对科大讯飞的业绩预测值。

董事长减持套现23.5亿元还债

8月14日，科大讯飞发布公告，公司董事长刘庆峰通过大宗交易系统卖出公司1.73%股份。此次减持后，刘庆峰对科大讯飞持股数量从1.68亿股降至1.28亿股，持股比例由7.27%缩减至5.54%。数据显示，科大讯飞8月14日发生11笔大宗交易，成交均价58.82元，刘庆峰此次减持共计套现23.5亿元。科大讯飞表示，刘庆峰减持是因2021年增持筹资借款的23.5亿元债务到期，需要偿还借款本金。

此外，科大讯飞近期还遭遇两家重要股东减持。2023年3月22日，科大讯飞大股东中科大资产经营有限责任公司（下称中科大资产）发布上市来首次减持计划，拟在4月21日至10月12日减持不超过公司总股本1%。截至7月12日，中科大资产已减持公司总股本0.36%，套现约5.97亿元。8月1日，中国移动宣布，为收回投资成本，拟在8月22日至12月31日期间，减持不超过科大讯飞总股本1%。

今年以来，科大讯飞股价大幅上涨。据统计，公司股价从1月3日的32.83元一路上涨，在6月20日盘中创下81.9元的历史高点，此后便开始回调。8月16日，科大讯飞最新收盘价为58.48元，年内仍涨近八成。